适应性市场
Adaptive markets
Andrew W. Lo · 初版 2017 年
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为什么值得读
- 打破理性人假设并纳入行为心理学
- 以生物演化视角替代纯物理数学模型
- 解释信息流动与超额收益为何能持续存在
半数美国人将资金投入股市，然而经济学家们对于投资者与市场究竟是如现代金融理论所假设的那样理性而有效，还是如行为经济学家所坚信——并正如金融泡沫、崩盘与危机所揭示的那样——非理性且低效，始终未达成共识。这是经济学界最大的论辩之一，投资管理的价值或徒劳以及金融监管的成效皆悬于这一论战的结果。在这部开创性的著作中，Andrew Lo 提出了一个全新的框架——Adaptive Markets Hypothesis，以此切入争论，认为理性和非理性……
Hacker News 上怎么说
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> 《极度领导力》Jocko Willink 和 Leif Babin > 《格兰特传》Ron Chernow > 《直面贸易：理智世界经济的理念》Dani Rodrik > 《适应性市场：以思维速度演进的金融进化论》Andrew Lo > 《顶级投资写作第一卷：精选自顶尖投资者与作家》Meb Faber（主编），Jason Zweig（撰稿人）……
> Extreme Ownership Jocko Willink and Leif Babin > Grant Ron Chernow > Straight Talk on Trade: Ideas for a Sane World Economy Dani Rodrik > Adaptive Markets: Financial Evolution at the Speed of Thought Andrew Lo > The Best Investment Writing, Volume 1: Selected Writing From Leading Investors and Authors by Meb Faber (editor), Jason Zweig (contributor),…
关于这一点的进一步阅读可以参考《适应性市场：以思维速度演进的金融进化论》。书中有一些围绕信息流和市场参与者行为的理论，解释了超额收益（edge）为什么能够持续存在。
Further reading on this in Adaptive Markets : Financial Evolution at the Speed of Thought. Has some theories around information flow and market participant behavior that permit edge to persist.
……因为做空很容易导致损失超过持仓的全部价值。如果你想深入探究这种理念的兔子洞，不妨读读罗闻全（Andrew Lo）关于“适应性市场”概念的任何著作。它没有采用常见的基于物理/数学的市场行为研究方法，而是聚焦于更加生物学视角的思路，因此把可能存在于市场中的这些“情绪性无效”也纳入其中……
…as a short can easily result in a loss higher than the entire value of the position. An interesting read if you'd like to go down the rabbit-hole of that ideology would be anything on the concept of 'Adaptive Markets' by Andrew Lo. Rather than the common physics/maths-based approach to market behavior, it focuses on a more biological one, and thus includes these 'emotional inefficiencies' that may be present in market…
非常有意思的文章。让我想起了《适应性市场》这本书（《适应性市场：以思维速度演进的金融进化论》https://www.amazon.com/dp/0691191360/ref=cm_sw_r_cp_api_glt_...）
Really interesting article. Reminds me a lot of the book Adaptive Markets (Adaptive Markets: Financial Evolution at the Speed of Thought https://www.amazon.com/dp/0691191360/ref=cm_sw_r_cp_api_glt_...)
更多金融相关的：1. MIT 的 Andrew Lo 的《金融学》 2. MIT 的 Andrew Lo 的《适应性市场》（Adaptive Markets） 3. NYU 的 Aswath Damodaran 的《估值》
More finance related: 1. Finance by Andrew Lo from MIT 2. Adaptive Markets by Andrew Lo from MIT 3. Valuation by Aswath Damodaran NYU
你还应该去读读罗闻全写的《适应性市场》。它探讨了行为心理学如何影响市场，因为“理性经济人”其实并不存在，人们无论在个体层面还是放大到其他领域都不是理性行动者（参见……
You should also read Adaptive Markets by Andrew Lo. It talks about how behavior psychology affects the markets, as Homo Economicus does not really exist, people are not rational actors individually or even at scale in other domains (see,…